客户案例news 当前位置:首页 > 客户案例

爱体育体育官网登录:建材职业-高分子防水卷材职业深度陈述:提标新运用场景带来加快开展

发布时间:2021-09-15 19:54:05 | 来源:爱体育app官网 作者:爱体育官方网站点击:1

  高分子卷材性能优越,高防水等级下全体计划具有性价比。依据原资料不同,高分子卷材分为橡胶类/合成树脂类/橡塑混合类,其典型代表分别为EPDM/PVC/TPO防水卷材,现在首要运用于房子地下/屋面/基建工程。较传统沥青基,高分子卷材具有拉伸强度高/耐久性好/施工办法环保/工期短等优势,但技能门槛较高,原资料选用/配方规划/出产操控是技能难点。依据凯伦股份财报,咱们核算其高分子卷材单价约29元/平(首要为HDPE卷材),远高于沥青基。但在高等级防水要求下,其全体解决计划的造价更低,首要因为只需铺设一层卷材,相对运用辅材/人工更少。高分子原资料归于石化中游产品,与原油的关联度弱于沥青,本钱动摇小、盈余才能更安稳。

  高分子卷材市占率低、生长性好,商场空间超百亿。20年防水资料总产值25.2亿平,YOY+3.9%。其间高分子卷材产值3.49亿平,YOY+11.9%。高分子自粘胶膜卷材在地下室底板和市政工程项目中获得较大打破,咱们以为首要因为疫情期间有较多抢工期的政府公建(如医院)正好符合了高分子自粘胶膜工期短及便利性的优势,防水协会估计20年增加超越30%,是增加最快的品类。高分子卷材在发达国家已有近40年的开展前史,是主流产品,其间美国的高分子卷材市占率13年已达72%,而20年我国市占率仅14%,较19年提高1pct。现在大部分修建防水履行的5年质保期要求较低,业主方无显着动力选用高分子卷材。未来提标后质保期将延伸,高分子卷材商场空间有望翻开。假定21-23年职业总产值CAGR+4%,一起高分子卷材占比稳步提高,价格保持安稳,咱们估计其商场空间为114/126/139亿,CAGR+11.3%。

  未来运用领域有望不断扩大,上市龙头活跃扩产。跟着高分子卷材技能的不断改造,运用场景也不断拓展,其间单层屋面体系及地下室顶板中的运用最具开展潜力。以单层屋面为例,其首要运用于工商业修建的房顶防水,较传统防水屋面延伸了运用寿命,并可有用下降修建能耗,估计国内商场每年约170亿(仅核算资料),现在遍及度较低。在“碳中和”布景下,将屋面防水与光伏发电相结合,发电收益冲抵较高的防水本钱,是可行的商业模式,业主承受度估计将较高。龙头上市企业均认可高分子卷材开展潜力并加码扩产,估计22-23年迎来投产顶峰,到24年供应较20年或增加90%,职业竞赛或加重,但龙头具有资金/技能优势、客户根底较好,有望在竞赛中抢占先机。

  高分子卷材生长潜力大,头部企业主导职业新增产能,集中度有望提高。要点引荐在高分子卷材方面不断研制推行,且收入占比最高,产能增速最快的凯伦股份(300715,买入),一起引荐定增布局高分子产能、多品类扩张不断实现的职业龙头东方雨虹(002271,买入),主张重视科顺股份(300737,买入)。

爱体育体育官网登录:建材职业-高分子防水卷材职业深度陈述:提标新运用场景带来加快开展

爱体育体育官网登录_爱体育app官方网站

试试用微信扫一扫,
在你手机上继续观看此页面。